柳工(000528):2024年业绩高增长,持续布局多元化业务-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营业收入300.63亿元，同比增长9.24%；归母净利润13.27亿元，同比增长52.92%。单季度来看，2024Q4营业收入为72.07亿元，同比增长12.52%，但归母净利润仅为0.06亿元，同比下降84.55%。

   2. 业务布局：公司在矿山机械、高空机械、农业机械、工业车辆、电动化、国际化和智能化等领域取得显著进展，提升市场竞争力和盈利能力。

   3. 分产品表现：土石方机械收入增长12.79%，毛利率提升0.22个百分点；其他工程机械及零部件业务收入增长2.96%，毛利率大幅提升8.77个百分点；预应力机械收入增长12.23%，毛利率提升0.86个百分点。

   4. 国际化进展：2024年海外收入增长20%，新兴市场同比增长30%。公司预计2025年海外市场行业环境复杂，但通过针对性策略保障稳健增长。

  

   # 盈利预测与评级

   分析师预计2025年至2027年公司归母净利润分别为19.47亿元、24.59亿元和30.45亿元，对应PE分别为11倍、8倍和7倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 国内市场需求不及预期的风险；

   - 海外市场开拓不及预期的风险；

   - 行业格局恶化的风险；

   - 政策不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。