金雷股份(300443):24年盈利见底,一季度迎开门红

# 核心观点

   - 2024年业绩表现：公司全年实现营业收入19.67亿元，同比增长1.11%；归母净利润1.73亿元，同比下降58.03%；扣非归母净利润1.74亿元，同比下降55.68%。毛利率为21.3%，同比下降11.7个百分点。

   - 产能爬坡影响盈利：公司风电和其他铸锻件产品销售量及营收增长，但受铸造项目产能爬坡影响，盈利能力承压。子公司金雷重装净亏损1.18亿元。随着下游需求释放，铸件出货量预计持续提升，相关产品有望修复性提价，铸件业务迎来量、价、利拐点。

   - 一季度业绩预告：2025年一季度归母净利润预计为0.50-0.56亿元，同比增长71%-91%；扣非归母净利润预计为0.46-0.52亿元，同比增长97%-122%，符合市场预期。

   - 行业景气度提升：风电零部件整体需求旺盛，公司锻造风电主轴和铸造风电产品出货量大幅提升，盈利能力持续改善。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.57亿元、6.38亿元和7.59亿元（原值为5.99亿元、7.90亿元），对应EPS分别为1.43元/股、1.99元/股和2.37元/股。

   - 对应2025-2027年PE分别为12倍、9倍和7倍，参考可比公司估值水平，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 风电装机量不及预期

   - 铸件产品单价及销量不及预期

   - 原材料价格上涨

  

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