太极股份(002368):业务结构持续优化,云与信创赋能业绩增长-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 公司业务结构持续优化：2024年毛利率为24.08%，同比提升0.60个百分点；2024Q4毛利率为18.05%，同比提升2.16个百分点。下半年经营状况明显好转，重点加强市场拓展和项目交付，推动重点业务提质升级和项目回款。

   2. 分业务表现：

   - 云与数据服务收入增长显著，实现收入11.73亿元，同比增长12.34%，占营收比重提升至14.97%。

   - 自主软件产品收入同比下降6.25%，但占营收比重有所提升。

   - 行业解决方案收入下降15.98%，占营收比重略有下滑。

   - 数字基础设施收入大幅下降37.70%，占营收比重显著减少。

   3. 信创应用加速落地：数据库业务增长显著，子公司电科金仓2024年营业收入同比增长16.02%，净利润同比增长6.42%；管理软件领域持续拓展央国企市场，推出多款新产品并获得行业认可。

   4. 深耕云与数据服务市场：公司以“云+数+应用+生态”为牵引，积极参与国家数据要素顶层政策研讨，研发可信数据空间产品，并在政务云及算力需求增长中占据优势地位。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年公司收入分别为89.57/99.69/109.92亿元，归母净利润分别为2.84/3.43/4.08亿元。

   - EPS分别为0.46/0.55/0.65元/股，当前股价对应PE分别50/41/34倍。

   - 首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   市场风险；竞争风险；业务创新风险；信创领域发展不及预期风险；产品推广不及预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。