龙星科技(002442):盈利能力改善,开拓西南市场及绿色发展路径

# 核心观点

   1. 财务表现：公司2024年实现营业收入43.55亿元，同比增长1.95%；归母净利润1.42亿元，同比增长28.70%；扣非归母净利润1.36亿元，同比增长22.50%。Q4单季度营业收入12.32亿元，同比增长14.67%，环比增长13.25%；归母净利润0.30亿元，同比增长357.71%，环比降低39.54%。

   2. 炭黑销量增长：公司炭黑销量55.53万吨，同比增长12.70%；白炭黑产量3.10万吨，同比增长2.40%。主要原材料及产品价格下降，毛利率有所改善。

   3. 产能扩张与战略布局：山西龙星一期项目竣工验收，新增产能逐步释放；收购中橡（重庆）并更名为重庆龙星科技有限公司，完善市场布局；在绿色智能发展领域取得进展，成立杭州龙星生物科技有限公司，推动绿色发展和循环工业。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为59.17/71.08/80.86亿元，归母净利润分别为2.41/3.09/3.74亿元，EPS分别为0.48/0.61/0.74元。对应4月8日收盘价5.70元，PE分别为12/9/8倍，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   产品价格大幅下降的风险，原材料成本剧烈波动的风险，项目建设进度不及预期的风险，国际贸易风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。