众捷汽车(301560):新股覆盖研究

# 核心观点

   1. 公司业务与产品：众捷汽车主要从事汽车热管理系统精密加工零部件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车空调热交换器及管路系统、油冷器、热泵系统、电池冷却器等。

   2. 客户与市场覆盖：公司下游客户多为大型跨国一级汽车零部件供应商，如马勒、翰昂、摩丁、马瑞利、法雷奥等，并已成功覆盖奔驰、宝马、奥迪等国际主流中高端汽车品牌。部分产品在全球市场占据较高份额。

   3. 新能源布局：公司持续强化新能源汽车市场布局，热泵系统阀体及其部件等多款产品已实现量产，截至2024年末，新能源汽车零部件收入占比提升至37.41%。同时，公司已获得比亚迪、长城汽车、上汽集团等相关项目定点函，并覆盖特斯拉、Rivian等海外电动汽车品牌。

   4. 财务表现：2022-2024年营业收入分别为7.13亿元、8.22亿元、9.78亿元，YOY依次为20.21%、15.25%、19.00%；归母净利润分别为0.78亿元、0.83亿元、0.95亿元，YOY依次为60.87%、5.42%、15.55%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入：预计2022-2024年分别为7.13亿元、8.22亿元、9.78亿元，YOY依次为20.21%、15.25%、19.00%。

   - 净利润：预计2022-2024年分别为0.78亿元、0.83亿元、0.95亿元，YOY依次为60.87%、5.42%、15.55%。

   - 未来预期：公司管理层初步预测，2025年1-3月营业收入较上年同期增长12.76%-26.86%，归母净利润较上年同期增长39.25%-68.57%。

  

   # 风险提示

   已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。