太极股份(002368):云与数据稳健进展,国产化催化25年业绩修复

# 核心观点

   1. 业绩表现：太极股份2024年收入78.36亿元，同比下降14.8%；归母净利润1.91亿元，同比下降49.1%；扣非净利润1.76亿元，同比下降48.5%。全年业绩略低于市场预期，但单四季度利润表现基本符合预期。

   2. 核心业务进展：云与数据服务收入同比增长12.3%，毛利率提升0.6个百分点至24.1%，公司聚焦提质增效，主动收缩低毛利业务，并控制研发投入。

   3. 国产化催化：子公司电科金仓收入增长16.0%，净利润率提升显著；慧点科技在党政办公、智慧政务等领域拓展客户基础；数据要素应用持续深化，可信数据空间产业布局持续推进。

   4. 盈利修复：下半年利润逐季修复，3Q24和4Q24分别为1.3亿元和2.2亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年收入下调至84.9亿元，净利润维持不变；引入2026年收入/净利润为91.1/5.03亿元。

   - 维持“跑赢行业”评级，目标价30元，当前股价对应2025/2026年P/E分别为41x和31x，具备20%的上行空间。

  

   # 风险提示

   下游需求恢复不及预期，新产品拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。