美的集团(000333):业绩稳步增长,分红持续提升

# 核心观点

   1. 业绩稳步增长：2024年公司实现收入4091亿元，同比+9.47%；归母净利润385亿元，同比+14.29%。分红比例提升至69%，拟每10股派发现金35元（含税）。

   2. B端业务突破千亿规模：商业及工业解决方案收入首次突破千亿元，占比达26%，其中新能源及工业技术表现亮眼，同比增长20.58%。

   3. 海外OBM业务增长迅速：2024年海外OBM业务收入占智能家居业务海外收入的43%。

   4. 盈利水平提升：毛利率、净利率分别为26.42%、9.52%，同比分别+0.72pct、+0.45pct，费用端管控良好。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为426/469/511亿元，同比分别增长10.43%/10.15%/9.05%，对应PE分别为14/12/11倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格大幅波动风险；业务或市场拓展不及预期风险；市场竞争加剧风险；国际贸易环境变化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。