杭州银行(600926):存贷增速较高,资产质量稳健-详解1Q25主要经营情况

# 核心观点

   1. 营收与净利润表现：杭州银行2025年第一季度营收同比增长2.2%，增速较上年末下降7.4个百分点；归母净利润同比增长17.3%，增速较上年末微降0.8个百分点，总体保持较高增长。

   2. 存贷业务表现：一季度贷款规模增长577亿元，贷款余额同比增长14.3%；存款单季增长762.2亿元，同比增速为21.1%，均维持较高增速水平。

   3. 资产质量：不良率保持低位稳定，1Q25不良贷款率为0.76%，与上年末持平；拨备覆盖率环比下降至530.07%，拨贷比环比下降至4.03%，整体仍保持较高水平。

  

   # 盈利预测与评级

   公司2024E、2025E、2026E PB分别为0.82X/0.71X/0.61X；PE分别为5.13X/4.43X/3.85X。维持“增持”评级，建议积极关注。

  

   # 风险提示

   经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。

  

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