太极股份(002368):云与数据进展顺利,看好25年整体业绩修复-年报点评

# 核心观点

   1. 公司2024年业绩表现：太极股份2024年实现营收78.36亿元（同比下降14.77%），归母净利润1.91亿元（同比下降49.08%），扣非净利润1.76亿元（同比下降48.53%）。Q4单季度营收34.99亿元（同比下降11.95%），归母净利润2.19亿元（同比下降9.82%）。业绩低于预期，主要由于下游客户传统项目招投标进展延后。

   2. 云与数据业务进展顺利：公司2024年重点发力云与数据服务业务，营收达11.73亿元（同比增长12.34%），收入占比提升至14.97%。尽管其他业务收入同比下滑，但毛利率均有提升，看好未来云与数据业务成为收入增长的核心驱动。

   3. 金仓数据库表现亮眼：子公司人大金仓2024年实现营收4.33亿元（同比增长16.02%），净利润8,007万元（同比增长6.42%）。金仓数据库在政务、能源、医疗、交通等领域均有标杆案例落地，产品技术持续领先。

  

   # 盈利预测与评级

   - 收入预测：预计公司2025-2027年营收分别为85.58亿元、95.01亿元和107.56亿元（2025、2026年分别下调22%、26%）。

   - 净利润预测：预计2025-2027年归母净利润分别为4.08亿元、6.14亿元和8.72亿元（2025、2026年分别下调24%、10%）。

   - 评级与目标价：维持“买入”评级，目标价调整为45.32元（前值36.94元），基于分部估值法。

  

   # 风险提示

   信创推进不及预期，数据要素市场建设不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。