金风科技(002202):在手风机订单大幅增长,盈利水平步入上行趋势

# 核心观点

   1. 业绩增长显著：金风科技2024年实现营收566.99亿元，同比增长12.37%；归母净利润18.60亿元，同比增长39.78%。风机业务毛利率大幅提升是主要驱动力。

   2. 风机订单大幅增长：截至2024年底，在手外部风机订单达45.08GW，同比增长51%，其中海外订单占比提升至约50%。预计2025年风机出货量及收入将快速增长。

   3. 风电后服务业务发展迅速：2024年风电服务收入55.1亿元，后服务收入同比增长29.26%，显示公司在风电后市场领域的竞争力增强。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：预计2025-2027年分别为803.58亿元、900.13亿元和971.01亿元，同比增速分别为41.7%、12.0%和7.9%。

   - 净利润预测：预计2025-2027年分别为30.00亿元、39.60亿元和49.63亿元，同比增速分别为61.2%、32.0%和25.3%。

   - 评级：维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   （1）国内外风电需求不及预期。（2）海外贸易保护加剧的风险。（3）风机行业竞争进一步加剧及盈利水平不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。