金风科技(002202):在手订单充沛,风机盈利显著改善-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 收入与利润增长：金风科技2024年实现营业收入566.99亿元，同比增长12.37%；归母净利润18.60亿元，同比增长39.78%。

   2. 订单与销量提升：公司大兆瓦机型销售规模快速提升，6MW及以上机组销售容量同比上升59.15%至9.78GW，在手订单总规模达到47.40GW，其中外部订单和海外订单分别同比增长51.37%和50.33%。

   3. 盈利能力改善：风机及零部件销售业务毛利率同比上升4.89个百分点至5.05%，整机业务盈利显著改善。

   4. 风电服务与投资并进：风电服务收入达55.07亿元，同比增长29.26%；风电场投资权益并网装机容量达8.04GW，发电收入62.37亿元，滚动开发模式持续支撑业绩增长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计金风科技2025-2027年归母净利润分别为26.22亿元、30.68亿元和33.91亿元，对应EPS为0.62元、0.73元和0.80元。当前A/H股价对应2025年PE分别为14倍和7倍。维持公司A/H股“买入”评级。

  

   # 风险提示

   供应链价格波动风险；风机招投标价格低于预期；行业政策变动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。