金杯电工(002533):电磁线销量新高,持续高分红比例-2024年报点评

# 核心观点

   1. 公司 2024 年实现营业收入 177 亿元，同比增长 15.54%；归母净利润 5.69 亿元，同比增长 8.78%。

   2. 电线电缆产品营收 110 亿元，同比增长 9%，主要得益于直销业务增长和国网业务突破。

   3. 电磁线产品营收 66 亿元，同比增长 31%，受益于特高压项目订单、新能源汽车客户拓展及工业电机产品开发。

   4. 电磁线产能持续释放，湘潭三期首批产能预计 2025 年二季度放量，海外捷克生产基地一期项目计划 2025 年底或 2026 年初投产。

   5. 公司保持高分红传统，静态股息率 4.57%，具备配置价值。

  

   # 盈利预测与评级

   维持公司 2025-2026 年、增加 2027 年的预测净利润分别为 6.98/8.13/8.93 亿元，对应 EPS 分别为 0.95/1.11/1.22 元。

   可比公司 2026 年 PE 均值 14 倍，给予公司 2026 年 14 倍 PE，上调目标价至 15.67 元（原 10.15 元），维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   海外电力系统建设进度不及预期、原材料价格波动的风险、应收账款回收风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。