益生股份(002458):商品代鸡苗贡献业绩,种猪销售步入增量期-2024年报点评

# 核心观点

   1. 公司2024年收入与净利润略有下降：实现营业收入31.36亿元，同比-2.76%；归母净利润5.04亿元，同比-6.84%。分季度看，Q4营收和利润表现最佳。

   2. 商品代鸡苗贡献稳定盈利：尽管销量同比下降9.3%，但薄利多销模式仍为公司带来主要收入。

   3. 自研“益生909”小白鸡销售放量：销量同比增长7.8%，但由于肉鸡价格低迷，均价下降13.9%。

   4. 种猪业务快速放量：2024年种猪销量同比+806.11%，生猪收入同比+320.39%，成为公司新的增长点。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年归母净利润预测为6.28亿元（较上次预测下降1.89%）。

   - 2026年归母净利润预测为7.14亿元（较上次预测上升5.31%）。

   - 新增2027年归母净利润预测为10.38亿元。

   - EPS分别为0.57/0.65/0.94元，对应P/E为16/14/10倍。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   动物疫病风险，饲料原料价格波动风险，鸡苗价格大幅波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。