中国石油(601857):全年业绩稳定增长-公司年报点评

# 核心观点

   - 中国石油2024年实现营业收入29379.81亿元，同比下降2.48%；归属于母公司股东净利润为1646.76亿元，同比增长2.02%。资产减值损失同比减少约49%，全年分红额为860.2亿元，占归母净利润的52.2%。

   - 2024年第四季度原油价格回落，导致油气与新能源业务板块盈利能力环比下降，影响整体盈利表现。

   - 炼油化工与新材料业务板块在第四季度实现盈利回升，主要得益于炼油业务改善；天然气销售业务EBIT环比持续提升，受益于成本管控和采暖季需求增长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司净利润分别为1609、1627、1653亿元，2025年BPS为8.71元。参考可比公司估值水平，给予其2025年1.3-1.5倍PB，对应合理价值区间11.32-13.07元，维持“优于大市”投资评级。

  

   # 风险提示

   "原油价格回落、天然气价格下调，炼油化工行业景气度下降等。"

  

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