弘信电子(300657):算力放量+FPC修复,全年实现扭亏-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 算力业务放量显著：2024年公司实现营收58.75亿元，同比增长68.92%，归母净利润扭亏为盈至0.57亿元。高毛利的算力业务快速放量，推动公司盈利能力提升。

   2. FPC主业复苏：印制电路板业务收入增长6.95%，毛利率提升1.69个百分点。公司通过聚焦中高端产品、优化产能布局等措施，显著提升了运营效率和盈利能力。

   3. AI终端市场潜力大：随着AI终端的快速发展，公司作为国内FPC头部企业，有望受益于AI手机、AIPC等新品类的增长。

   4. 算力业务优势突出：公司在算力服务器组装及销售方面具备渠道和组网能力优势，已投产一期工厂年产能达2万台高性能AI服务器，支持英伟达和燧原芯片的定制化生产。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025/26/27年实现归母净利润分别为3.24亿元、6.54亿元、9.63亿元，对应当前股价PE分别为53倍、26倍、18倍。维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   AI应用落地不及预期，行业竞争加剧，资产减值变动。

  

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