美的集团(000333):分红比例超预期,2024年业绩完美收官-公司信息更新报告

# 核心观点

   - 2024年公司实现营业收入4071.5亿元（同比增长9.4%），归母净利润385.4亿元（同比增长14.3%）。分红比例超预期，达到69.3%，并推出回购计划和员工持股计划。

   - 智能家居业务收入2695.32亿元（同比增长9.41%），海外业务表现亮眼，OBM业务占比提升至43%。COLMO、TOSHIBA高端品牌零售额增长超45%。

   - 2024Q4毛利率为25.2%，期间费用率优化至18.3%，净利率提升至7.5%。盈利能力稳步提升，非经常性损益对净利润有一定影响。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为429.34亿元、469.81亿元和510.04亿元，对应EPS分别为5.60元、6.13元和6.66元。

   - 当前股价对应PE为14.0/12.8/11.8倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   需求下滑风险；原材料价格风险；海外自有品牌业务开拓不及预期。

  

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