冠盛股份(605088):2024年业绩稳健增长,估值下有底上有力

# 核心观点

   - 公司2024年实现营业收入40.20亿元，同比增长26%；归母净利润2.98亿元，同比增长5%；扣非归母净利润2.78亿元，同比增长10%。

   - 分地区看：北美收入增长42%，国内收入增长78%，均超预期；欧洲、亚非、南美分别增长14%、13%、19%。

   - 分产品看：传动轴、轮毂轴承、转角模块等产品表现亮眼，其中转角模块同比增长40%，其他业务同比增长66%。

   - 毛利率整体下降1.5个百分点至25.5%，期间费用率优化0.3个百分点至15.0%。

   - 公司在北美及国内收入高增长可持续，固态电池业务具有稀缺性且落地明确，具备拓展更多业务的资金实力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.8亿元、4.6亿元、5.8亿元，对应增速为+28%、+20%、+28%，PE分别为18倍、15倍、12倍。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 宏观经济波动，海外贸易摩擦加剧，汽车行业竞争加剧，新产品开发和落地节奏不及预期，客户开拓不及预期等。

  

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