瑞丰银行(601528):信贷扩表提速,"一基四箭"见效-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩增长：瑞丰银行2024年营业收入同比增长15.3%，归母净利润同比增长11.3%；前三季度营业收入和净利润分别同比增长14.7%和14.6%。

   2. 资产质量稳定：2024年末不良率环比持平于0.97%，拨备覆盖率321%，较期初提升17个百分点，风险抵补能力持续增强。

   3. 信贷扩表提速：贷款规模同比增长15.5%，四季度环比增长4.7%；对公贷款增长20.6%，零售贷款增长7.8%，其中个人经营贷和消费贷表现突出。

   4. 净息差改善：净息差同比下降23BP至1.50%，但存款成本率持续优化，负债端压力缓解。投资收益和公允价值损益合计同比增长83%。

   5. 战略投资推进：增持浙江优质农商行股权，提升ROE水平；扣除非经常性损益后净利润增长15.5%。

  

   # 盈利预测与评级

   基于2025年3月31日收盘价，瑞丰银行估值为0.50x2025PB，重点推荐，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 投资入股进度不及预期；

   2. 净息差超预期大幅下行。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。