美的集团(000333):2024Q4业绩双位数增长,海外加速,高分红超预期

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年美的集团实现总营收4090.84亿元（同比+9.47%），归母净利润385.37亿元（同比+14.29%）。单季度来看，2024Q4营收887.34亿元（同比+9.10%），归母净利润68.38亿元（同比+13.92%）。

   2. 业务亮点：

   - ToB业务收入超千亿，COLMO与东芝双高端品牌零售额同比增长45%，线下高端市场份额提升显著。

   - 新能源及工业技术收入同比增长20.58%，家用空调压缩机全球市占率居首。

   - 海外市场表现强劲，东南亚、中东非市场增速领先。

   3. 盈利优化：2024Q4净利率同比提升0.75个百分点至7.49%，费用端整体优化，管理费用率下降。

   4. 分红与激励：拟每10股派现35元（含税），分红总额267.12亿元，分红比例69.3%；发布员工持股计划，覆盖601名核心员工，考核目标为未来几年加权平均净资产收益率不低于18%。

   5. 科技与全球化：新增授权专利超1.1万件，H股上市构建“A+H”双融资平台，全球化布局持续深化。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年美的集团归母净利润分别为429.01亿元、469.60亿元和504.53亿元，对应EPS分别为5.60元、6.13元和6.59元。当前股价对应PE为13.73倍、12.54倍和11.67倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济波动、原材料价格波动、全球资产配置与海外市场拓展风险、汇率波动及贸易摩擦等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。