新华保险(601336):资负共振,净利润增长201.1％-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 营业收入与净利润大幅增长：新华保险2024年实现营业收入1325.55亿元，同比增长85.3%；归母净利润262.29亿元，同比增长201.1%。

   2. 新业务价值显著提升：公司新业务价值62.53亿元，同比增长106.8%，首年保费口径下新业务价值率提升至14.6%。

   3. 业务结构优化：长期险首年期交保费占比提升至70.1%，续期保费占总保费比例为75.0%；分红型保险长期险首年保费收入同比增长10100%。

   4. 个险与银保渠道表现亮眼：个险渠道月均人均综合产能同比增长41%，银保渠道首年期交保费创历史新高，达138.73亿元。

   5. 投资策略调整：增配债券和股票，高股息OCI类权益资产占比提升，投资组合综合投资收益率为8.5%。

   6. 分红大幅增长：2024年合计拟派发现金股利78.93亿元，同比增长197.6%，股息率为4.87%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计新华保险2025年净利润为239.28亿元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   代理人流失超预期、产能提升不及预期、银保渠道发展不及预期导致保费增速下滑的风险；长端利率快速下行导致资产端投资收益率超预期下滑的风险；监管政策持续收紧导致新保单销售难度加大的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。