华泰证券(601688):践行Fin-Tech赋能,业绩稳健增长

# 核心观点

   1. 业绩稳健增长：2024年华泰证券实现营业收入414.66亿元，同比增长13.37%；归母净利润153.51亿元，同比增长20.4%。ROE为9.24%，同比增加1.12个百分点。业绩上涨主要得益于政策落地提振市场回暖、交投活跃度提升及有息负债利息支出下降。

   2. 自营与利息收入驱动增长：投资业务收入（含公允价值变动）145.01亿元，同比增长24.25%，主要因权益、衍生品和股权市场回暖；利息净收入27.05亿元，同比大幅提升184.09%。

   3. 经纪业务回暖：经纪业务收入64.47亿元，同比增长8.19%。期末货币资金1776.39亿元，同比增长18.17%，主要因客户资金增加。基金保有规模排名行业前列，买方基金投顾业务稳健发展。

   4. 资管与投行业绩承压：资管业务净收入41.46亿元，同比下滑2.58%；投行业务收入20.97亿元，同比下滑30.96%，主要因市场股票融资规模下降及股权承销金额减少。

  

   # 盈利预测与评级

   投资评级为“优于大市”（维持）。分析师上调了对公司2025年和2026年的盈利预测，但未提供具体数值。

  

   # 风险提示

   1. 盈利预测偏差较大的风险；

   2. 市场大幅波动风险；

   3. 境外监管风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。