中国中冶(601618):业绩短暂承压,重视海外增长潜力及矿产资源重估前景-年报点评报告

# 核心观点

   1. 收入与利润表现：公司2024年实现收入5520亿元，同比下降12.9%，归母净利润67.5亿元，同比下降22.2%。Q4单季收入1394亿元，同比下降16.3%，归母净利润-0.8亿元，同比转亏，主要受信用减值损失增加影响。

   2. 业务表现：境内业务收入承压下滑，同比下降13.77%，而境外业务收入同比增长6.77%。资源开发业务增长潜力较大，矿产项目利润实现显著增长。

   3. 海外订单与转型：全年新签合同额12483亿元，同比下降12.4%，其中海外新签合同931.34亿元，同比增长46.94%。公司聚焦高质量发展，计划2025年实现新签合同额11500亿元。

   4. 费用与现金流：期间费用率同比上升0.15个百分点，资产及信用减值损失增加7.85亿元。全年经营活动现金净流入78.48亿元，同比增长19.6亿元，现金流表现优异。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为71亿元、76亿元、81亿元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   基建投资增速不及预期、金属价格大幅波动风险、矿产项目运营意外事件风险、地缘政治风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。