兴业银行(601166):分红比例突破30％,拨备覆盖率环比提升-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：兴业银行2024年营收同比增长0.66%，归母净利润同比增长0.12%。全年增速由负转正，Q4单季度净利润同比增速提升显著。

   2. 分红与成本管控：分红比率连续15年提升，首次突破30%。减值计提和业务管理费用同比下降，成本收入比优化。

   3. 资产质量：不良贷款率持平，关注贷款率下降，拨备覆盖率处于合理区间，风险抵补能力较强。

   4. 净息差与资产负债结构：净息差降幅收窄，存款规模增长且付息率降至同业中位数水平。

   5. 特色业务发展：绿色金融、财富银行和投资银行业务持续优化，规模实现较快增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营收预测：2025-2027年分别为2132亿元、2231亿元、2340亿元，同比增速为0.45%、4.66%、4.90%。

   - 净利润预测：2025-2027年分别为778亿元、815亿元、855亿元，同比增速为0.78%、4.72%、4.89%。

   - 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动，企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。