沪电股份(002463):AI与高速通信需求强劲,助推公司业绩步入高增长-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩高增长：2024年公司实现营收133.42亿元，同比增长49.3%，归母净利润25.87亿元，同比增长71.1%。毛利率和净利率分别提升3.37pcts和2.58pcts至34.5%和19.4%。

   2. AI与高速通信驱动增长：企业通讯市场板业务营收达100.93亿元，同比增长71.94%，其中AI服务器、HPC及高速网络相关产品占比显著提升，推动毛利率增加4.09pcts至38.35%。

   3. 汽车板业务持续拓展：2024年汽车板营收24.08亿元，同比增长11.6%，新兴产品如毫米波雷达、自动驾驶辅助等占比提升至37.68%，但毛利率同比下降1.2pcts。

   4. 产能扩张与技术投入：公司持续扩充高端产能，并在AI算力平台、高速网络交换机及汽车电子领域进行技术布局，未来业绩增长可期。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年EPS分别为1.84元、2.29元和2.64元，对应2025年3月28日收盘价PE分别为17.7倍、14.2倍和12.3倍。维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   （1）行业与市场竞争风险：PCB行业受宏观经济影响较大，竞争激烈，若公司无法有效应对市场变化，可能对业绩产生不利影响；

   （2）汇率波动风险：公司部分业务涉及海外收入，汇率波动可能对公司盈利造成不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。