益生股份(002458):商品代贡献主要业绩,种猪销售大幅增长-年报点评报告

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现收入31.36亿元，同比减少2.76%；归母净利润5.04亿元，同比减少6.84%。第四季度收入9.82亿元，同比增长73.41%；归母净利润2.03亿元，同比增长242.33%。

   2. 商品代贡献主要利润：全年销售商品代鸡苗约5.7亿羽，均价3.3元/羽；父母代鸡苗约1200万套，均价近39元/套。四季度商品代鸡苗价格上涨明显，带动盈利能力提升。

   3. 种猪销售大幅增长：全年销售种猪约3万头，同比增长806%，均价2510.9元/头；909鸡苗销售约0.83亿只，同比增加8%，均价1.3元/羽。

   4. 未来展望：看好白鸡消费与补栏需求恢复对公司盈利的正向贡献，预计肉鸡苗价格将逐步回升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为5.5亿元、5.9亿元和6.1亿元，同比分别增长9.3%、6.3%和4.9%，对应2025年PE为19倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   鸡苗价格波动、原材料价格波动、发生鸡类疫病等。

  

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