广电计量(002967):业绩持续兑现,多措并举提升投资价值-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：广电计量2024年实现营收32.07亿元（同比增长11.01%），归母净利润3.52亿元（同比增长76.59%），接近业绩预告上限；扣非净利润3.19亿元（同比增长82.89%）。Q4单季度营收10.47亿元（同比增长13.11%，环比增长28.32%），归母净利润1.63亿元（同比增长145.18%，环比增长49.75%）。

   2. 业务表现：

   - 检测收入18.95亿元（+12.8%），毛利率提升至48.0%；可靠性、集成电路、电磁兼容等细分领域增速显著。

   - 计量收入7.45亿元（+3.8%），毛利率提升至50.5%，光伏、新能源汽车等领域业务取得突破。

   - 数据业务首次披露，收入1.20亿元，毛利率55.9%，软件测试及网络安全需求增长明显。

   3. 现金流与分红：2024年经营现金流8.55亿元（+32.1%），资本开支9.14亿元（+54.0%）。分红比例提升至63.7%，静态股息率2.4%；回购股份用于可转债，累计回购金额3.90亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.69、0.79、0.91元（前值2025-2026年为0.63、0.77元）。目标价上调至27.74元，对应2025年40.2倍PE，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   业务开拓不及预期、订单执行进度不及预期、资产减值损失超出预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。