兴业银行(601166):盈利增速回暖,分红水平抬升

# 核心观点

   1. 盈利增速回暖：兴业银行2024年全年实现营业收入2122亿元，同比增长0.66%；净利润772亿元，同比增长0.12%，盈利增速环比修复。

   2. 分红水平提升：公司发布2024年分红预案，每10股派发股利10.60元，现金分红比例达到30.17%，较上年提升0.53个百分点。

   3. 息差表现稳定：净息差同比降幅收窄至1.82%，资产端定价水平拖累息差，但存款成本率环比下降，显示存款结构优化和利率调降效果。

   4. 资产质量改善：不良率环比下行1BP至1.07%，拨备覆盖率提升至238%，风险抵补能力稳定。

  

   # 盈利预测与评级

   分析师预计：

   - 2025-2027年EPS分别为3.77/3.93/4.14元，对应盈利增速为1.3%/4.5%/5.3%。

   - 当前股价对应2025-2027年PB分别为0.55x/0.51x/0.48x。

   评级：维持“强烈推荐”评级，看好公司长期盈利能力修复及股息价值提升。

  

   # 风险提示

   1. 宏观经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。

   2. 利率下行导致行业息差收窄超预期。

   3. 房企现金流压力加大引发信用风险抬升。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。