小商品城(600415):经营表现亮眼主业利润延续高增,新兴业务持续向上-公司点评报告

# 核心观点

   1. 经营表现亮眼：公司2024年收入为157.4亿元，同比增长39.3%；归母净利润为30.7亿元，同比增长14.9%。其中，2024Q4收入为51.2亿元，同比增长51.0%，归母净利润为7.5亿元，同比增长107.2%。

   2. 主业利润延续高增：剔除投资收益的主业利润为28.1亿元，同比增长74.8%。市场经营收入增长显著，同比+48.9%，主要得益于商铺提价和市场扩容。

   3. 新兴业务持续向上：义支付全年跨境收款总额超40亿美元，同比增长233%，净利润同比增长275%；CG平台转型升级进展顺利，收入和利润均实现快速增长。

   4. 分红超预期：每股派发现金红利0.33元，股息支付率达58.87%，持续回报股东。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025/2026年归母净利润分别为40亿元和55亿元，当前股价对应2025年P/E为20倍，维持“强烈推荐”评级。

  

   # 风险提示

   地缘政治风险、外贸需求波动风险、数字化平台数据兑现不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。