淮河能源(600575):减值影响业绩表现,25-27年分红比例不低于75％

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年营业收入为300.21亿元，同比增长9.83%；归母净利润为8.58亿元，同比增长2.17%。第四季度业绩大幅下滑，主要受潘三电厂关停计提减值、投资收益下降及铁路货运量减少影响。

   2. 业务亮点：电力业务表现亮眼，度电毛利同比提升51%，得益于潘集电厂1期投运。

   3. 分红规划：公司计划在2025-2027年将现金分红比例不低于净利润的75%，每股派发现金红利不低于0.19元（含税）。

  

   # 盈利预测与评级

   分析师预计公司2025-2027年营业收入分别为285.05亿元、286.54亿元和287.06亿元，增速分别为-5.1%、0.5%和0.2%；净利润分别为9.25亿元、9.53亿元和9.58亿元，增速分别为7.8%、3.1%和0.5%。评级为买入-A，目标价4.2元。

  

   # 风险提示

   煤炭价格波动、资产注入进度不及预期、生产安全风险、地质条件变化影响公司煤质风险、预测假设及模型误差超预期、分红比例不及预期、煤电利用小时数下降风险、煤电电价下降风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。