瑞丰银行(601528):营收、业绩双位数高增,资产质量延续改善-2024年报点评

# 核心观点

   1. 营收与业绩双位数增长：瑞丰银行2024年实现营业收入43.85亿元，同比增长15.29%；归属于上市公司股东的净利润19.22亿元，同比增长11.27%。

   2. 资产质量延续改善：不良贷款率环比持平于0.97%，拨备覆盖率环比下降9pct至321%。单季不良净生成率及关注率分别下降9bp、11bp至0.24%、1.45%。

   3. 贷款投放提速：四季度末贷款同比增长15.5%，其中一般对公贷款保持高增长，零售贷款增速提升至7.8%，消费贷增势较好。普惠型小微企业贷款占比达40.28%。

   4. 息差承压但成本收入比优化：四季度息差环比下降11bp至1.41%，主要受资产端收益率下降影响；成本收入比较23年年末下降3.5pct至31.2%。

   5. 投资亮点：绍兴地区出口经济快速增长，消费贷和个人经营贷业务保持较快增长，异地同业股权投资提升ROE。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年营业收入增速预测为12.7%/13.8%/14.8%。

   - 2025-2027年净利润增速预测为12.5%/14.7%/16.2%。

   - 目标价：6.89元，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   经济增长动能不足下银行息差进一步承压，银行信贷投放不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。