中国太保(601601):价值大幅增长,投资表现亮眼-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 净利润增长显著：2024年公司实现归母净利润449.60亿元，同比+64.9%；归母营运利润344.25亿元，同比+2.5%。

   2. 寿险业务表现亮眼：太保寿险新业务价值（NBV）为172.87亿元，同比+57.7%，其中代理人渠道和银保渠道均实现显著增长。

   3. 产险保费稳健增长：太保产险实现原保险保费收入2,012.43亿元，同比+6.8%；综合成本率（COR）为98.6%，同比+0.9pp。

   4. 投资收益大幅提升：总投资收益1,203.94亿元，同比+130.5%，主要得益于公允价值变动损益的增长。

   5. 分红政策稳定：公司拟派发每股现金股利1.08元（含税），对应A/H股收盘价的股息率分别为3.35%/4.65%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年营收分别为4,154/4,219/4,382亿元；归母净利润为455/462/508亿元；EPS为4.73/4.80/5.28元。对应2025年3月27日收盘价的PEV分别为0.51/0.48/0.45倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济大幅波动风险；权益市场震荡风险；利率大幅下行风险。

  

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