中信银行(601998):息差韧性强,资产质量稳-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 营收增长稳健：中信银行2024年实现营业收入同比增长，息差表现优于同业，资产端收益率随市场下降，但负债端成本率改善明显。

   2. 资产质量持续夯实：不良贷款率为1.16%，关注贷款率下降，新发生不良率连续四年下降，拨备覆盖率维持在200%以上，风险抵补能力稳定。

   3. 非息收入表现稳定：手续费降幅收窄，投资收益和公允价值变动损益贡献显著，非息收入占营收比重提升至31.3%。

   4. 分红比例提升：2024年分红率提升至30.5%，股息率为4.9%，有助于增强投资者信心。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：下调2025-26年EPS预测至1.25/1.29元（前值为1.34/1.39元），新增2027年EPS预测为1.33元。

   - 估值与评级：当前股价对应PB估值分别为0.55/0.51/0.48倍，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   如果宏观经济超预期下行，可能增加大额风险暴露的潜在风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。