比亚迪(002594):24年业绩同比高增,智能化、高端化、全球化全面提速

# 核心观点

   1. 营收与净利润增长显著：2024年比亚迪实现营收7771.0亿元，同比增长29.0%；归母净利润402.5亿元，同比增长34.0%。其中汽车业务营收6173.8亿元，同比增长27.7%；手机部件及其他产品业务营收1596.1亿元，同比增长34.6%。

   2. 单车ASP与净利提升：全年汽车销量达427.2万辆，同比增长41.1%，其中Q4销量152.4万辆，单车售价15.2万元，同比上涨0.8%；单车净利润9332元，同比提升14.9%。

   3. 研发投入持续增长：2024年研发费用达532.0亿元，同比增长34.4%，智能化与电动化技术不断突破，推出“整车智能”战略、“e平台 3.0 Evo”、第五代DM技术等。

   4. 全球化布局加速：新能源汽车已进入全球100多个国家和地区，海外本地化生产进程推进，乌兹别克斯坦和泰国工厂相继投产。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为548亿元、665亿元、797亿元，对应PE分别为21倍、18倍和15倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   汽车销量不及预期、盈利能力不及预期、新车推出不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。