中国重汽(000951):2024业绩超预期,以旧换新政策有望发力-系列点评三

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司营收为449.29亿元，同比增长6.80%；归母净利润为14.80亿元，同比增长36.96%，盈利能力显著提升。

   2. 季度分析：2024Q4营收113.42亿元，同比增长0.32%，环比增长23.47%；归母净利润5.46亿元，同比增长28.44%，环比增长73.03%，盈利能力超预期。

   3. 出口表现：公司重卡出口量市场份额达42.6%，位居行业第一，受益于产品性价比优势和高景气出口态势。

   4. 政策利好：以旧换新政策扩围至国四排放标准营运货车及天然气重卡，公司作为龙头企业有望进一步提升销量。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年营收预测分别为561.6/640.2/717.1亿元。

   - 归母净利润预测分别为17.7/20.3/23.4亿元，对应EPS为1.50/1.73/1.99元。

   - 评级：维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   天然气价格波动；销量不及预期；原材料价格波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。