塔牌集团(002233):深耕粤东优势市场,小而美,高股息

# 核心观点

   1. 公司深耕粤东市场，在水泥行业具有较高的品牌影响力和市场占有率，现有三大生产基地。

   2. 2024年全国及广东地区水泥需求承压，产量和消费量均同比下降，公司销量和营收也有所下滑，但展现出良好的经营韧性。

   3. 公司持续高分红，未来三年每年分红不低于0.45元/股，预计年分红总额不低于5.37亿元。

   4. 水泥行业即将纳入碳市场管理，可能推动落后产能淘汰，改善供需格局，利好先进企业。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025~2027年营收预测：41.6/41.0/40.2亿元，同比增速分别为-3%/-2%/-2%。

   - 2025~2027年归母净利润预测：5.8/6.2/6.5亿元，同比增速分别为+8%/+6%/+5%。

   - 预计未来公司盈利能力保持行业上游水平，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   行业竞争加剧，原燃料成本上涨，公司业绩不及预期

  

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