瑞丰银行(601528):营收净利润高增,资产质量较优-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 营业收入与净利润增长：瑞丰银行2024年实现营业收入43.85亿元，同比增长15.29%；归母净利润19.22亿元，同比增长11.27%。

   2. 非息收入贡献显著：手续费及佣金净收入首次转正，投资收益同比高增100.52%，成为营收和净利润增长的重要驱动力。

   3. 贷款结构优化：公司贷款和票据贴现分别同比增长20.62%和32.02%，零售贷款受按揭和信用卡贷款拖累，增速较低。

   4. 存款规模扩张：存款规模同比增长12.82%，定期存款占比提升，其他存款增长显著。

   5. 净息差边际收缩：净息差同比下降0.23个百分点至1.50%，贷款平均收益率和金融资产投资收益率均有所下降。

   6. 资产质量稳定：不良贷款率持平于0.97%，拨备覆盖率提升，资本充足率小幅上升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025年至2027年营业收入分别为45.59亿元、47.86亿元和50.90亿元，分别同比增长3.96%、5.00%和6.35%；归母净利润分别为21.07亿元、23.05亿元和25.54亿元，分别同比增长9.66%、9.36%和10.8%，对应EPS分别为1.07元、1.17元和1.30元。首次覆盖给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   公司业绩不及预期，宏观利率持续下行等。

  

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