中国广核(003816):全年归母净利润微增0.83％,分红比例稳步提升

# 核心观点

   - 公司2024年实现营业收入868.04亿元，同比增长5.16%；归属于母公司股东的净利润108.14亿元，同比增长0.83%。第四季度单季营业收入同比增长8.05%，但净利润同比减少18.98%。

   - 核电板块稳健增长，全年营收同比增长5.46%，建安业务收入同比增长3.74%，带动公司整体收入增长。

   - 全年营业利润同比增长6.7%，但由于营业外支出、所得税及少数股东损益增加，归母净利润仅微增0.83%。

   - 2024年分红比例为44.36%，近三年分红比例稳步提升，预计未来将继续保持增长趋势。

   - 公司管理28台在运核电机组和16台在建机组，惠州1号机将于2025年投产，控股股东承诺最晚于正式开建后六年内注入资产，注入工作有望在今年开启。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为109.61亿元、116.26亿元和118.25亿元，对应PE分别为17.2倍、16.2倍和16.0倍。

   - 维持“持有”评级。

  

   # 风险提示

   - 项目建设不及预期风险；资产注入不及预期风险；政策风险；核电安全事故风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。