双汇发展(000895):2024Q4盈利明显改善,分红率维持较高水平-公司信息更新报告

# 核心观点

   1. 2024年全年业绩表现：总收入597.15亿元，同比-0.6%；归母净利润49.89亿元，同比-1.3%。

   2. Q4单季业绩改善明显：收入156.03亿元，同比+13.5%；归母净利润11.85亿元，同比+63.3%。

   3. 肉制品业务：吨利维持高位（约4700元/吨），销量环比改善，2025年计划推出高性价比产品以提升销量。

   4. 屠宰板块：Q4营收同比增长21.7%，营业利润增长153.0%；全年生鲜产品销量168万吨，单价同比-2.7%。

   5. 养殖业务：Q4扭亏为盈，2025年有望实现较快增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预计分别为52.4亿元、55.1亿元、58.2亿元。

   - EPS分别为1.51元、1.59元、1.68元，对应PE分别为17.6倍、16.8倍、15.9倍。

   - 公司分红率稳定在较高水平（2024年分红48.85亿元，占净利润的98%），维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济波动风险、市场扩展不及预期、原材料价格波动风险等。

  

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