比亚迪(002594):业绩符合预期,智能电动全力加速-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年营收7,771亿元，同比增长29%；归母净利润402.5亿元，同比增长34%。Q4单季盈利150亿元，单车盈利约0.9万元，符合预期。

   2. 技术突破：推出“天神之眼”智能驾驶系统和“兆瓦闪充”技术，推动高阶智驾和平权化发展，解决行业续航及充电焦虑问题。

   3. 海外布局：新能源产品覆盖全球六大洲、100多个国家和地区，海外销量有望持续增长，2025年月度销量目标超过6万辆。

  

   # 盈利预测与评级

   - 销量预测：2025-2027年分别为556/627/722万辆，同比增长30%/13%/15%。

   - 营收预测：2025-2027年分别为10,932/13,149/15,273亿元，同比增长41%/20%/16%。

   - 净利润预测：2025-2027年归母净利润分别为580/704/814亿元，同比增长44%/21%/16%。

   - 评级与目标价：维持“强推”评级，A股目标价477.5元，H股目标价464.8港元。

  

   # 风险提示

   新能源汽车销量不及预期、出海进展不及预期、高端化不及预期等。

  

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