北鼎股份(300824):外销表现亮眼,内销稳定增长-年报点评报告

# 核心观点

   1. 公司2024年整体表现：实现营业收入7.54亿元，同比增长13.28%；归母净利润为0.70亿元，同比下滑2.59%。其中，Q4营业收入和净利润分别同比增长28.17%和61.20%，表现出较强的增长势头。

   2. 业务表现：

   - 自主品牌“北鼎 BUYDEEM”收入5.87亿元，同比增长11.02%。分地区来看，中国区收入5.23亿元，同比增长5.45%；海外收入0.64亿元，大幅增长95.49%。

   - OEM/ODM业务收入1.67亿元，同比增长21.99%。

   3. 产品结构：蒸炖锅、养生壶和烹饪具分别贡献收入的31.15%、17.43%和14.31%，同比增速分别为+16.54%、+4.6%和+1.74%。

   4. 毛利率与费率：2024年毛利率为46.9%，同比下降3.9个百分点，主要因国内外收入结构变化及会计准则调整影响。单Q4毛利率为45.9%，同比下降8.6个百分点。费率端整体优化，销售/管理/研发费用率分别同比变动-0.2pct/-1.5pct/-0.9pct。

   5. 净利率：全年净利率为9.2%，同比下降1.5个百分点；单Q4净利率为12.4%，同比提升2.5个百分点。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.85/0.97/1.09亿元，同比增速分别为+21.8%/+15.1%/+12.1%，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   拓品不及预期，市场竞争激烈，原材料价格波动。

  

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