航天电子(600879):完成航天电工51％股权转让,盈利能力显著提升-2024年报点评

# 核心观点

   1. 营收下降但净利润增长：公司2024年实现营业收入142.80亿元，同比下降23.75%；归母净利润5.48亿元，同比增长4.42%。营收下降主要由于航天产品交付减少及电线电缆业务收入减少（该业务自2024年8月起不再纳入合并报表）。

   2. 现金流改善：经营活动产生的现金流量净额为-4.03亿元，同比提升60.53%，主要得益于购买商品、接受劳务的现金流出减少。

   3. 技术创新与突破：公司在无人系统领域取得显著进展，自主研发的“鸿栅”自主任务系统持续迭代升级，并在多个技术领域实现重要突破，全年申请专利275件，授权专利219件。

   4. 产业结构调整：完成航天电工51%股权转让，聚焦主业于航天电子信息及无人系统领域；对子公司增资并推进多项科研生产项目，如FH-96V无人机批产验收等。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.35/9.58/12.33亿元（前值为8.82/10.27亿元），对应PE分别为42/33/25倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1）市场风险；

   2）营运资金周转风险；

   3）利润下降风险；

   4）产品研发风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。