天山股份(000877):Q4利润显著好转,看好水泥价格修复下公司业绩向上

# 核心观点

   1. 公司2024年全年实现归母净利润-5.98亿元，Q4单季度业绩显著好转，收入和利润环比大幅改善。

   2. 水泥主业量价有所下滑，但受益于行业自律和错峰生产，预计水泥价格将上涨，盈利有望明显改善。

   3. 混凝土和骨料业务收入同比小幅下降，单位毛利略有下滑，但仍保持一定规模。

   4. 公司费用优化，现金流运营良好，资产负债率有所下降，资本结构进一步优化。

  

   # 盈利预测与评级

   维持“买入”评级。预计2025-2027年公司归母净利润分别为26亿元、34亿元和39亿元。

  

   # 风险提示

   风险提示：公司水泥价格推涨不及预期、水泥需求不及预期、煤炭成本上涨等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。