中信银行(601998):量价均衡业绩稳升,分红率升至30.5％-2024年报点评

# 核心观点

   1. 中信银行2024年实现营业收入2136.46亿元，同比增长3.76%；归属于上市公司股东的净利润685.76亿元，同比增长2.33%。

   2. 不良率环比下降1bp至1.16%，拨备覆盖率环比下降6.6pct至209.4%。

   3. "稳息差、稳质量、拓中收、拓客户"四大经营主题成效显著，全年净息差仅降1bp至1.77%，优于同业表现。

   4. 贷款规模保持稳健增长，对公、零售贷款占比保持六四开，个人按揭贷款增势好于同业。

   5. 资产质量总体稳定，零售端不良率改善明显，拨备覆盖率环比下降但同比上升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年中信银行营收增速分别为3.6%、4.1%、5.4%，归母净利润增速分别为3.4%、4.6%、6.2%。目标价为A股7.98元，H股6.57港元，维持"推荐"评级。

  

   # 风险提示

   经济增长动能不足下银行息差进一步承压；银行信贷投放不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。