青岛银行(002948):规模扩张强度不减,盈利增速再上台阶-2024年年报点评

# 定位

   公司名称： 青岛银行

   行业： 城市商业银行

   资产规模： 资产总额超过2000亿元人民币

   地区： 总部位于山东省青岛市

  

   # 核心观点

   1. 业绩表现亮眼：青岛银行在2024年实现了较快的营收和盈利增长，规模扩张维持较高强度。

   2. 资产结构优化：贷款占比提升，零售贷款增长显著，资产质量改善。

   3. 息差压力缓解：净息差收窄幅度放缓，负债成本管控效果显现。

   4. 非息收入高增：投资收益驱动非息收入实现双位数增长。

   5. 不良率下降：资产质量指标向好，风险抵补能力稳健。

   6. 资本充足：通过优化资产结构和控制RWA增速，资本安全边际增厚。

   7. 理财业务潜力大：青银理财管理规模超过2000亿元，具备较强提升空间。

   8. 盈利预测上调：基于2024年业绩表现，上调未来三年EPS预测，维持“买入”评级。

  

   # 详细解读

   1. 规模扩张强劲

   - 青岛银行2024年总资产增速为10.5%，贷款总额增长13.8%。

   - 债券投资规模增加，资产结构持续优化。

   2. 资产质量改善

   - 不良率降至1.14%，关注率和逾期率均有所下降。

   - 零售不良率下降，对公不良率略有上升，但整体风险可控。

   3. 息差压力缓解

   - 净息差为1.73%，收窄幅度放缓。

   - 负债成本管控效果显现，存款付息率下行。

   4. 非息收入增长显著

   - 投资收益同比增长33.3%，驱动非息收入实现双位数增长。

   - 债券交易流转频次增加，把握市场机会。

   5. 资本充足率提升

   - 核心一级资本充足率为9.1%，资本安全边际增厚。

   - RWA增速控制得当，资本消耗强度降低。

   6. 理财业务潜力大

   - 青银理财管理规模超过2000亿元，具备较强提升空间。

   - 理财业务收入有望成为新的增长点。

   7. 盈利预测上调

   - 上调2025-2027年EPS预测至0.84、0.91和0.97元。

   - 当前股价对应PB估值分别为0.59、0.54和0.49倍，维持“买入”评级。

   8. 风险提示

   - 融资需求可能超预期走弱。

   - 域内同业竞争加剧可能导致净息差压力加大。

   - 零售等特定领域风险演化不确定性增加。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。