中联重科(000157):新兴潜力业务稳健发展,海外市场持续突破-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：中联重科2024年全年实现营业收入454.8亿元，同比下降3.4%；归母净利润35.2亿元，同比上升0.4%。剔除股份支付费影响后，净利润同比增长18.4%，毛利率和净利率分别提升至28.2%和8.8%。

   2. 业务表现：

   - 传统优势业务：混凝土机械营收80.1亿元，同比下降6.8%；起重机械营收147.9亿元，同比下降23.4%，但仍保持行业领先地位。

   - 新兴潜力业务：土方机械营收66.7亿元，同比增长0.34%；高空作业机械营收68.3亿元，同比增长19.7%；农业机械营收46.5亿元，同比增长122.3%。

   3. 海外市场：2024年公司海外收入达233.8亿元，同比增长30.6%，占总收入比例提升至51.4%。国际化布局持续深化，产品覆盖超170个国家和地区，并在8个国家建成11个海外生产基地。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年：归母净利润预测为50.0亿元，对应EPS为0.58元。

   - 2026年：归母净利润预测为62.2亿元，对应EPS为0.72元。

   - 2027年：归母净利润预测为73.5亿元，对应EPS为0.85元。

   维持公司A股和H股“买入”评级。

  

   # 风险提示

   行业竞争加剧风险、下游景气度下行风险、海外出口不及预期风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。