中国太保(601601):业绩稳增,内含价值保持稳健

# 核心观点

   1. 业绩稳增：2024年公司营业收入达4040.89亿元，同比增长24.7%，归母净利润创历史新高，达449.60亿元，同比大幅增长64.9%。

   2. 寿险转型深化：个险渠道新保期缴规模保费同比增长9.7%，代理人规模企稳并提升产能；银保渠道NBV同比大幅增长134.8%。

   3. 财险稳健盈利：太保产险实现原保险保费收入2012.43亿元，同比增长6.8%，COR为98.6%，彰显承保盈利能力。

   4. 投资收益显著提升：得益于哑铃型资产配置策略和权益市场回暖，综合投资收益率达6.0%，公允价值变动损益同比大幅增长130.5%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025至2027年公司EPS分别为4.77元/股、4.90元/股和5.08元/股，维持“优于大市”评级。

  

   # 风险提示

   1. 保费收入不及预期；

   2. 自然灾害导致COR上升；

   3. 资产收益下行等。

  

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