民士达(833394):国产大飞机产能目标再提高,新产品打开公司第二增长曲线-北交所信息更新

# 核心观点

   1. 业绩增长显著：2024年公司实现营收4.08亿元（+19.82%），归母净利润1.01亿元（+23.14%），扣非归母净利润0.92亿元（+49.94%），毛利率提升至37.49%。四季度营收和净利润均创历史新高，分别同比增长53.60%和68.21%。

   2. 下游需求驱动增长：航天航空、轨道交通领域芳纶纸蜂窝芯材用量激增，叠加新能源汽车、变压器等领域的高需求，推动公司产品销量显著提升。其中，新能源汽车领域同比增长约26%，蜂窝芯材领域同比增长超50%。

   3. 产能规划与新产品布局：C919飞机产能规划逐步提升，预计2025年采购额较2024年增长70%。公司计划于2025年中建成1500吨闪蒸无纺布产线，并在RO膜基材、湿法多功能材料等领域打造第二增长曲线。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.33/1.64/1.92亿元，对应EPS分别为0.91/1.12/1.31元/股，当前股价PE分别为30.0/24.4/20.8倍。看好公司航空蜂窝领域市场销量增加及新产品带来的增长潜力，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   下游行业需求下滑、原料价格波动、新产品拓展风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。