重庆银行(601963):区位红利突出,经营能力提升-2024年报点评

# 核心观点

   1. 区位红利突出：重庆银行受益于地方化债下的信用风险缓释和成渝战略大发展下的旺盛需求，叠加公司经营能力持续提升。

   2. 营收平稳增长：全年营收同比增长3.5%，其中利息收入以量补价微负2.6%，非息收入高增115.7%，占比提升至25.6%。

   3. 扩表提速：资产、贷款、金融投资规模分别增长12.7%、12.3%、23.9%，贷款投放聚焦成渝地区双城经济圈和西部陆海新通道建设，广义基建贡献增量的74%。

   4. 资产质量改善：不良率下降至1.25%，关注率、逾期率等指标好转，但零售不良率上升至2.71%，信用减值风险仍在高位。

   5. 风险提示：零售风险暴露超出预期、息差收窄斜率超出预期。

  

   # 盈利预测与评级

   - 上调2025-2027年净利润增速预测为5.3%、6.3%、6.4%（新增）。

   - 对应BVPS分别为16.61元、17.72元、18.92元（新增）。

   - 上调目标价至11.7元，对应2025年0.7倍PB。

   - 维持增持评级。

  

   # 风险提示

   零售风险暴露超出预期、息差收窄斜率超出预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。