重庆银行(601963):资产质量向好-2024年报点评

# 核心观点

   1. 盈利增速平稳：重庆银行2024年归母净利润同比增长3.8%，利润增速环比回升0.1个百分点；营收同比增长3.5%，增速较前三季度小幅收窄0.2个百分点。

   2. 资产质量向好：2024年末不良率环比下降2bp至1.25%，拨备覆盖率环比下降5pc至245%。关注率、逾期率较上半年大幅改善，真实不良生成率环比下降39bp至0.45%。

   3. 驱动因素分析：

   - 其他非息收入同比增长11.2%，增速环比提升6个百分点，OCI浮盈充足为未来营收增长奠定基础。

   - 息差水平环比下降23bp至1.15%，主要受资产端收益率快速下行影响。

   - 减值损失同比减少1.5%，支撑利润增速稳中有升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计重庆银行2025-2027年归母净利润增速分别为5.50%、7.11%和8.06%，对应BPS为16.61元、17.74元和18.98元。维持目标价10.94元/股，对应2025年PB估值0.66x，现价空间16%，评级为买入（维持）。

  

   # 风险提示

   宏观经济失速，不良大幅暴露。

  

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