重庆银行(601963):经营稳健,分红稳定

# 核心观点

   - 亮点：

   1. 存贷增长稳健。资产端贷款同比增长 12.33%，对公贷款增长较快；负债端存款同比增长 14.30%。

   2. 资产质量稳健，不良率环比回落，但个人贷款不良率仍处高位。

   3. 非息收入高增，净手续费收入同比增速高达 116%，理财业务和代理手续费收入增长显著。

   - 关注：测算 24Q4 单季度息差环比收窄较多，主要受贷款重定价、对公竞争激烈及投资类资产收益率下行影响。

  

   # 盈利预测与评级

   - 公司聚焦区域经济发展战略和实体经济重点领域，加大财富管理等轻资本业务布局，整体经营稳健。

   - 2024 年公司两度分红，全年累计每股分红 0.414 元，分红率 30%，股息率具有配置价值。

   - 维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   经济下行超预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。

  

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